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Portfolio Konstruktion


Schon die einzelnen freigebenden Modelle bieten ein akzeptables Verhältnis von Performance zu Risiko. Ziel der Konstruktion eines Portfolios ist es, dieses Verhältnis zu verbessern. Dies ist möglich.

Dazu ist es nötig, die Unterschiedlichkeit der vorhandenen Modelle messen zu können. Qualitative Aussagen zur Unterschiedlichkeit sind möglich, daraus aber unterschiedliche Kombinationen von Modellen zusammenzustellen und zu bewerten, ist eher schwierig. Insbesondere lassen sich selten alle möglichen Kombinationen untersuchen.

Verschiedene Ansätze, die Unterschiedlichkeit von Modellen zu bewerten, möchte ich näher ausführen und beschreibe dies unter Diversifikation und Vektor Abstand.

Hier möchte ich davon ausgehen, dass es gelungen ist, ein Portfolio zu konstruieren, das zu einem besseren und balancierterem Verhältnis von Performance zu Risiko geführt hat. Dieses Portfolio steht als Benchmark für weitere Untersuchungen zu Verfügung.

Eine Konsequenz der Kombination mehrerer Modelle ist die erhöhte Tradeanzahl des Portfolios. Dies führt zu höheren Trading Kosten und es ist nahliegend zu untersuchen, ob dies unumgänglich ist:

  • Wie ändern sich Performance und Risiko, wenn nicht jedes einzelne Modell-Signal zu Portfolio-Statusänderungen führt, sondern erst mehrere Signale?
  • Wie ändern sich Performance und Risiko, wenn einzelne Signal-Zeitpunkte ausgeblendet werden?

Zur systematischen Untersuchung dieser Fragen muss geeignete Software zur Verfügung stehen. Darüber hinaus müssen sich Stabilitäts-Überprüfungen anschließen, um zufällige positive Ergebnisse auszuschließen.

Kann die Stabilität des neu gebildeten Portfolios gezeigt werden, ist zu entscheiden, ob ein derartiges Portfolio - mit in der Regel deutlich reduziertem Signalaufkommen - eine Alternative zu dem obigen Benchmark Portfolio darstellt.

Unter Diversifikation gehe ich auf die wichtigste Komponente der Portfolio Konstruktion ein, auf die Bewertung der Modell Unterschiedlichkeit.

 

 
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